11月20日，雅培宣布达成最终协议，以约210亿美元股权价值收购精密科学公司（Exact Sciences）
2025年11月20日，雅培宣布达成最终协议，以约210亿美元股权价值收购精密科学公司（Exact Sciences）。这笔巨额交易将一家专注于癌症早筛与精准诊断的企业推至聚光灯下。一家成立于1995年、曾濒临退市边缘的生物技术公司，何以在三十年间成长为价值数百亿美元的行业领导者，并引得巨头不惜重金押注？Exact Sciences的成长轨迹，清晰地刻画了一家技术驱动型公司从生存到领先的清晰历程：在行业萌芽期便坚定押注分子早筛赛道，在资源有限阶段极致聚焦核心产品，在实力壮大后通过战略性收购拓展边界的清晰发展逻辑。公司创立于1995年，其创立愿景本身就极具前瞻性：通过分子诊断实现非侵入性的癌症早期筛查。在当时，结肠镜检查是金标准，但依从率低。创始人看到了通过粪便DNA检测改变市场的潜在机会。然而，前瞻性往往伴随着漫长的培育期和极高的风险。公司经历了上市后股价长期低于1美元的至暗时刻，资源极其有限。2009年，新任CEO Kevin Conroy推动了一次决定性的战略收缩与聚焦：将公司资源全部押注于一款产品——后来的Cologuard（基于粪便样本的结直肠癌筛查检测）。公司将总部迁至威斯康星州麦迪逊，以更专注地推进与梅奥诊所的联合开发，用顶级临床机构的背书弥补自身早期信誉的不足。这一“All in”式的聚焦，历时五年，最终在2014年迎来了里程碑式的胜利：Cologuard获得FDA批准和美国医保（CMS）的覆盖决定，一举打开了年规模数十亿美元的筛查市场大门。这一阶段揭示了一个朴素而残酷的道理：在资源受限的创新初期，分散的多元化是奢侈品，将全部力量集中于一个最具临床与市场验证潜力的核心突破口，是穿越技术“死亡谷”、实现从0到1生存的关键路径。2019年，公司收购Genomic Health，将其明星产品Oncotype DX®系列纳入麾下。Oncotype DX®是用于乳腺癌、结肠癌等领域的基因检测工具，能够预测癌症复发风险和化疗获益，精准指导治疗方案选择。此次收购不仅为公司带来了一个成熟的、高利润的精准肿瘤业务板块，使其业务范围从“早筛”延伸至“诊断后”的治疗指导环节，更关键的是，它带来了强大的品牌效应、全球化的商业渠道以及深厚的医生信任网络。此后，公司又陆续收购了Thrive Earlier Detection、Base Genomics等拥有前沿技术的公司，进一步丰富了其在多癌种早筛（MCED）、液体活检、分子残留病灶（MRD）监测等领域的产品管线，形成了覆盖癌症“筛查-诊断-治疗-监测”全周期的综合解决方案能力。2025年，Exact Sciences在面对自研血液检测瓶颈时，再次展现了其战略灵活性：果断放弃死磕，转而通过授权引进方式获得Freenome的血液筛查技术，确保其在下一代技术路线上的卡位。这完整地演绎了 “自主研发突破核心，资本并购扩张疆域，对外合作补强短板” 的组合式增长策略，为企业从0到1，1到10、再到100的持续进化提供了范本。在精准医疗领域，顶尖的技术性能仅是参与竞争的入场券。Exact Sciences的发展历程启示在于，一款成功的医疗产品，尤其是面向健康人群的早筛产品，其商业化成功的关键不仅在于单向的技术突破，也在于构建一个能够平衡并满足支付方、医疗专业人士和患者三方需求的生态系统。2014年，Cologuard®不仅获得了FDA的批准，更同步获得了CMS的覆盖决定，将其纳入联邦医疗保险的报销范围。这一里程碑式的成就，意味着产品一经上市就解决了最大的支付障碍，直接触达了最具消费潜力的高龄人群。同时，公司持续投入临床研究以积累证据，例如2014年的Deep-C研究和2024年的BLUE-C研究成果均在新英格兰医学杂志发表。基于这些证据，Cologuard®检测于2016年成功获得了美国预防服务工作组（USPSTF）的建议，并同期被纳入HEDIS（医疗有效性数据和信息集）质量指标体系。这一系列操作，使得使用Cologuard®成为医疗机构的“标准动作”和健康保险计划的“绩效指标”，从政策和支付层面构筑了坚实的准入壁垒。即便是后续升级产品Cologuard Plus®，也因其更优的性能（如将假阳性率降低近40%）而获得了医保报销价格约16%的上浮，体现了其通过价值创新赢得溢价的能力。早筛产品的“处方权”牢牢掌握在医生手中，获得他们的认可是市场渗透的前提。公司建立了一支规模庞大、经验丰富的专业销售团队，长期、持续地向基层医生和专科医生进行学术推广，传达产品的临床证据和使用价值。更重要的是，他们不仅仅是在“销售试剂盒”，而是提供了一套完整的解决方案，包括便捷的在线开具工具、清晰的结果报告以及针对阳性结果的临床路径建议，极大降低了医生的使用门槛和决策风险。这种“产品+服务”的模式，使其与超过25万名医疗保健提供者建立了牢固的合作关系。这套成熟的医生网络，不仅为Cologuard®的持续放量提供了保障，更成为其快速推广新产品（如Cancerguard®多癌早检测试）的现成高速公路，形成了强大的渠道协同效应。最后，Exact Sciences精心打造了一个从“居家采样”到“中心化实验室处理”的高效、可靠且用户体验友好的运营闭环。患者无需前往医院，即可通过邮寄到家的试剂盒完成采样，并通过预付费回邮信封将样本寄往公司中心实验室。公司斥资构建的Exact Nexus技术平台，则全程管理着从医生下单、套件寄送、样本追踪、实验室分析到电子化报告送达的每一个环节。这一闭环运营不仅保障了检测结果的质量与一致性，更通过规模效应持续优化成本，通过极致的便利性和隐私保护，显著提升了消费者的依从性。从而将复杂的分子诊断技术，转化为一个简单、可靠的消费级医疗产品，有效解决了早筛“知易行难”的痛点。纵观Exact Sciences从濒临退市到行业巨头的历程，其战略抉择与商业实践背后，公司明确的核心价值观：诚信、创新、协作、责任、质量，也是其历经30年发展仍然保持活力的不可忽略的因素。肿瘤早筛行业有其特殊性：往往前期研发投入大、从样本收集到注册上市周期长，产品上市后的销售依赖整体肿瘤筛查路径的升级。这一过程中如果难以坚守诚信、质量、责任等最基本的商业道德，最终难免掉入“陷阱”，功亏一篑。总之，Exact Sciences的发展历程所带来的启示，首先在于其对前沿技术创新的不懈追求与坚定布局。 而在发展路径上，创业前期集中力量做好1款产品、后期通过收并购实现快速扩张的发展思路也是企业发展过程中的有效参考。而贯穿始终的，是以正确价值观为指引的“必修课”——尤其在肿瘤早筛这场关于信任与耐心的长跑中，能否始终坚守这一准则，无疑是区分卓越与平庸的考验之一。
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